A nova edição da Carta Setorial do Conselho do Comércio Atacadista da Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP) revela que o setor encerra 2025 em terreno positivo, mas ainda distante de um ciclo robusto de crescimento. As projeções apontam para um avanço real de cerca de 0,4% frente a 2024, um resultado que se apoia principalmente na maior movimentação típica do último trimestre, quando o Varejo acelera estoques e o consumo aumenta em virtude das datas sazonais. Embora o ano termine melhor do que começou, a publicação reforça que a trajetória foi marcada por oscilações e perda de ritmo ao longo dos meses.

O documento destaca que o início de 2025 ainda carregava o reflexo das vendas fortes do fim do ano passado, o que sustentou um primeiro trimestre positivo. No entanto, o fôlego diminuiu rapidamente com a combinação de crédito caro, estoques elevados no Varejo e redução do consumo das famílias. Em junho, o setor chegou ao pior desempenho do ano, com retração de 3,9% no faturamento real em relação ao mesmo mês do ano anterior. A partir do segundo semestre, a recuperação começou a aparecer, embora de forma moderada, puxada por segmentos menos dependentes de crédito e mais resilientes diante das condições econômicas adversas 

Mercado de trabalho firme e inflação mais comportada

Mesmo com a atividade econômica enfraquecida, o mercado de trabalho no Atacado surpreendeu positivamente. Até setembro, o setor tinha registrado alta de 3,2% no emprego formal, com todos os segmentos apresentando saldo positivo. As maiores contribuições ficaram por conta dos produtos de consumo não alimentar, com criação de 4.662 vagas; dos alimentos e bebidas, com 3.865; e das máquinas e equipamentos, com 2.805. O movimento demonstra resiliência das empresas, mas também ressalta a necessidade de gestão cuidadosa de custos em um ambiente ainda pressionado por juros elevados e crédito restrito.

A Carta Setorial mostra também que a inflação se estabilizou ao longo do ano, favorecendo o planejamento empresarial. O Índice de Preços ao Consumidor (INPC) apresentou variações moderadas, enquanto o Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) registrou desaceleração, reflexo direto da economia mais lenta. Esse comportamento ajuda na previsibilidade das compras e na reposição de estoques. Em paralelo, porém, a situação financeira das famílias piorou. A inadimplência subiu de 8,1%, em março, para 9,2%, em novembro, reduzindo a renda disponível e deixando o Varejo mais cauteloso na reposição de produtos. Como o Varejo é o principal cliente do Atacado, esse movimento afeta diretamente os pedidos ao longo dos meses. 

Outro tópico central do boletim é a manutenção da taxa de juros em patamar elevado. A Selic continua restringindo o crédito para empresas e consumidores, encarecendo estoques, travando investimentos e limitando a expansão do setor. O custo financeiro permanece como um dos principais obstáculos para a melhoria do desempenho do Atacado, mesmo com sinais pontuais de estabilização econômica 

A FecomercioSP avalia que 2026 tende a apresentar um ambiente pouco mais favorável, especialmente se a redução dos juros se confirmar e se o consumo das famílias recuperar parte do fôlego perdido. Ainda assim, a recomendação é de cautela. A velocidade desse progresso dependerá da reorganização financeira dos lares, da evolução da renda e do comportamento do Varejo nos primeiros meses do próximo ano. Por isso, a Carta sugere que os empresários reforcem o planejamento de estoques, aprimorem a eficiência operacional, façam investimentos seletivos em tecnologia e logística e acompanhem de perto os indicadores de crédito e inadimplência, que permanecem decisivos para a dinâmica do setor.

A publicação ainda reúne dados, gráficos e análises que ajudam o empresário a entender o momento e a se preparar melhor para as decisões de curto e médio prazos.

Acesse a versão completa da Carta Setorial do Conselho do Comércio Atacadista da FecomercioSP aqui.