O varejista paulistano voltou a se sentir pessimista em agosto. Após três altas consecutivas, o Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC) caiu 3%, ao passar de 102,8 pontos em julho para 99,8 em agosto [gráfico 1]. No comparativo anual, o indicador exibiu queda de 8%.

Produzido pela Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP), o Índice varia numa escala de 0 a 200, em que 100 pontos separam o sentimento de pessimismo e otimismo.

[GRÁFICO 1]

Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC)

Série histórica — 13 meses

Fonte: FecomercioSP.

Os três componentes do ICEC registraram queda em relação ao mês anterior, com destaque para o Índice de Expectativas do Empresário do Comércio (IEEC), que recuou 4,1%, para 123,2 pontos. Ainda é o subíndice de maior pontuação, mas no comparativo anual exibiu queda de 11,1% [gráfico 2]. Segundo a FecomercioSP, os rumos da política econômica — com aumento de impostos, ausência de corte de gastos e juros elevados — estão afetando as expectativas dos empresários em relação ao futuro. Apesar de o segundo semestre ser tradicionalmente o melhor período para vendas no setor, o cenário é de desconfiança e preocupação diante da desaceleração da atividade econômica, já sinalizada pelos resultados do Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre, recentemente divulgados.

O Índice das Condições Atuais do Empresário do Comércio (ICAEC) recuou 3,2%, para 73,9 pontos, ficando 11,4% abaixo do registrado em agosto de 2024. Trata-se do item de pior avaliação do ICEC, acumulando 30 meses consecutivos abaixo de 100 pontos.

Por fim, o Índice de Investimento do Empresário do Comércio (IIEC) recuou 1,4%, atingindo 102,3 pontos, mas ainda dentro da faixa de otimismo.

[GRÁFICO 2]

Subíndices do ICEC — ICAEC, IEEC e IIEC

Agosto de 2024 a agosto de 2025

Fonte: FecomercioSP

Expansão dos negócios também em queda

O cenário de inflação acima do teto da meta, juros elevados e incertezas econômicas também pressionou o desempenho do Índice de Expansão do Comércio (IEC), que caiu 1,9%, ao passar de 107,7 pontos em julho para 105,7 em agosto [gráfico 3]. O indicador vinha se beneficiando de datas comemorativas, mas voltou a cair, influenciado principalmente pela diminuição da intenção de contratação — a variável Expectativa para Contratação de Funcionários (ECF) recuou 3,1%, para 114,7 pontos [gráfico 4].

E o Índice de Nível de Investimento das Empresas (NIE) apresentou leve queda de 0,4% em agosto, marcando 96,7 pontos. No comparativo anual, porém, registrou alta de 1%.

[GRÁFICO 3]

Índice de Expansão do Comércio (IEC)

Agosto de 2024 a agosto de 2025

Fonte: FecomercioSP

De acordo com a FecomercioSP, o empresariado mantém postura conservadora em relação a investimentos em máquinas, equipamentos, reformas e abertura de lojas. A Entidade lembra que, embora as vendas venham apresentando bom desempenho, o dia a dia das empresas segue difícil, com margens apertadas, crédito caro, dívidas contraídas durante a pandemia, ainda em pagamento, e aumento dos pedidos de recuperação judicial e falências. Esse cenário de pressão sobre a rentabilidade e a lucratividade explica a queda da confiança e exigem cautela do empresariado.

[GRÁFICO 4]

Subíndices ECF e NIE

Agosto de 2024 a agosto de 2025

Fonte: FecomercioSP

Notas metodológicas

ICEC

O Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC) contempla a percepção do setor em relação ao seu segmento, à sua empresa e à economia do País. São entrevistas realizadas em painel fixo de empresas, com amostragem segmentada por setor — não duráveis, semiduráveis e duráveis — e por porte de empresa — até 50 empregados e mais de 50 empregados. As questões agrupadas formam o ICEC, que, por sua vez, pode ser decomposto em outros subíndices que avaliam as perspectivas futuras, a avaliação presente e as estratégias dos empresários mediante o cenário econômico. A pesquisa refere-se ao Município de São Paulo, contudo sua base amostral reflete o cenário da região metropolitana.

IEC

O Índice de Expansão do Comércio (IEC) é apurado todo mês pela FecomercioSP, desde junho de 2011, com dados de cerca de 600 empresários. O indicador vai de 0 a 200 pontos, representando, respectivamente, desinteresse e interesse absolutos na expansão de seus negócios. A análise dos dados identifica a perspectiva dos empresários do Comércio em relação a contratações, compra de máquinas ou equipamentos, e abertura de novas lojas. Apesar de esta pesquisa também se referir ao Município de São Paulo, sua base amostral abarca a região metropolitana.